Les options d'achat d'actions de cadres associés à des gains futurs Michelle Hanlon a, Shivaram Rajgopal b, Terry Shevlin b. . Une faculté de commerce de l'Université du Michigan, Ann Arbor, MI 48109-1234, É.-U. b Département de comptabilité, École de commerce de l'Université de Washington, boîte 353200, Seattle, WA 98195-3200, É.-U. Reçu le 28 février 2002, révisé le 20 décembre 2002, accepté 31 Octobre 2003, Disponible en ligne 5 Février 2004Nous estimons la relation entre les subventions d'options d'achat d'actions (ESO) aux cinq principaux dirigeants et les résultats futurs afin d'examiner si l'alignement d'incitation ou l'extraction de loyer par les dirigeants supérieurs explique le comportement d'octroi d'options. Le bénéfice d'exploitation futur associé à un dollar de valeur Black-Scholes d'une subvention de l'ESO est de 3,71. Pour comprendre la source de ces gains positifs, nous analysons les valeurs des subventions de l'ESO en composantes prédites par les déterminants économiques des octrois d'options, la qualité de la gouvernance et une valeur de subvention résiduelle. Les retombées pour les ESO semblent être déterminées principalement par les déterminants économiques des subventions d'option et non par la mauvaise qualité de la gouvernance. Classification JEL Rémunération de la direction Options d'achat d'actions Allocation incitative Allocation de loyer Hanlon reconnaît le soutien d'une bourse Deloitte et Touche et d'une bourse Ernst and Young. Rajgopal reconnaît l'aide financière de l'école Fuqua et du Accounting Development Fund de l'Université de Washington. Shevlin reconnaît le soutien du Fonds de développement de la comptabilité et de Deloitte et Touche. Nous remercions Thomas Lys (l'éditeur), Dave Larcker (le présentateur), Mary Barth, Bob Bowen, Dave Burgstahler, Dawn Matsumoto, Steve Matsunaga, James Myers, Ed Rice, Gim Seow, Mohan Venkatachalam et d'autres participants à l'atelier À l'Université de Washington, au Boston Consortium de recherche sur la comptabilité (BARC), à la Conférence de l'Harvard Business School 2002 sur l'information, les marchés et les organisations, au camp d'été de Stanford en 2002 et à la Conférence JAE pour des commentaires utiles sur le document. Nous remercions Paul Gompers, Joy Ishii et Andrew Metrick d'avoir accepté de partager leurs données sur la gouvernance d'entreprise. Auteur correspondant. Tél. 1-206-543-7223 télécopie: 1-206-685-9392 Copie de copyright 2003 Elsevier BV Tous droits réservés. Exécutez des options d'achat d'actions associées à des gains futurs Pour demander une correction, merci de mentionner ces articles. Handle: RePEc: eee: jaecon: V: 36: y: 2003: i: 1-3: p: 3-43. Reportez-vous aux informations générales sur la façon de corriger les données dans RePEc. Pour des questions techniques concernant cet article, ou pour corriger ses auteurs, titre, résumé, information bibliographique ou de téléchargement, contactez: (Shamier, Wendy) Si vous avez écrit cet article et ne sont pas encore enregistrés avec RePEc, nous vous encourageons à le faire ici . Cela permet de lier votre profil à cet élément. Il vous permet également d'accepter les citations potentielles à cet article que nous sommes incertains. Si les références sont absentes, vous pouvez les ajouter à l'aide de ce formulaire. Si les références complètes énumèrent un élément qui est présent dans RePEc, mais que le système n'a pas lié à celui-ci, vous pouvez aider avec ce formulaire. Si vous connaissez des éléments manquants en citant celui-ci, vous pouvez nous aider à créer ces liens en ajoutant les références pertinentes de la même manière que ci-dessus, pour chaque élément référant. 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Shevlin Université de Californie-Irvine 20 décembre 2002 Nous estimons la relation entre 5 subventions d'options d'achat d'actions de cadres supérieurs (ESO) et bénéfices futurs afin d'examiner si l'alignement des incitatifs ou l'extraction de loyer par les cadres supérieurs explique le comportement d'octroi d'options. Le bénéfice d'exploitation futur associé à un dollar de la valeur Black-Scholes d'une subvention de l'ESO est de 3,82. Pour comprendre la source de ces gains positifs, nous analysons la valeur de la subvention de l'ESO en composantes prédites par les déterminants économiques des octrois d'options, la qualité de la gouvernance et une valeur de subvention résiduelle. Les retombées pour les ESO semblent être déterminées principalement par les déterminants économiques des subventions de l'ESO et non par la mauvaise qualité de la gouvernance. Nous trouvons donc peu de preuves à l'appui de l'extraction des loyers. Nombre de pages en fichier PDF: 61 Mots-clés: rémunération de la direction, options d'achat d'actions, alignement d'incitation, extraction de loyer Classification JEL: G30, J33, M41 Date de publication: 6 janvier 2004 Citation suggérée Hanlon, Michelle et Rajgopal, Shivaram et Shevlin, Terry J Les options d'achat d'actions de cadres sont-elles associées à des gains futurs (20 décembre 2002). JAE Boston Conference Octobre 2002. Disponible au SSRN: ssrnabstract318101 ou dx. doi. org10.2139ssrn.318101 Informations de contact Michelle Hanlon (Auteur de la Contact) Institut de Technologie du Massachusetts (MIT) - Sloan School of Management (courriel) 100 Main Street E62-668 Cambridge, MA 02142 États-Unis 617-253-9849 (Téléphone)
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